华生4万亿投资救急作用明显0沉头铆钉

华生：4万亿投资“救急”作用明显

“4万亿元的投资‘救急’作用明显，从决策角度看是非常正确的，我预计这一政策能拉动2009年GDP2个百分点以上，对于扩大内需会有很明显的作用。”11月13日晚，燕京华侨大学校长华生在接受《每日经济新闻》采访时态度鲜明地表示。

就在5天前，华生在由《证券日报》社主办的第四届证券市场年会间隙接受《每日经济新闻》采访时还认为，在全球金融形势尚未稳定、国内经济下滑刚刚开始之际，宏观经济的未来走势很难预料，超跌的资本市场也尚未摆脱系统性风险。

救急为长期调整带来契机

从2001年开始，华生以一系列前瞻性文章，准确预见了近年来中国股市深刻的内部变革——从熊市来临到股改带来的牛市，进而到股市在疯狂泡沫之后过热的倾向等。那么，目前的股市是否到了转折点？华生认为，虽然股市从6000点下跌到最低1600多点，国家又推出了4万亿元内需拉动方案，但他尚未见到下一次股市转折的信号。

“此次宏观经济政策主要是应对经济下滑。”华生表示，新政对2009年的GDP拉动效果明显。国家选择首先拉动经济，再通过经济带动资本市场的发展。不过，股市是宏观经济的晴雨表，因此最近几天股市走出独立于其他地区的行情是十分合理的。

华生表示，此次政策与1998年时推出的政策具有相似之处，但这一次的力度更大。国家为什么迅速推出如此庞大的经济刺激计划？华生认为，这主要体现了政府的“救急”意图。全球经济下滑引发中国出口面临下降难题，能够让经济驱动立竿见影的就是政府主导的直接投资。

但他表示，仅靠财政扩张投资，从中长期看，肯定对经济发展不利，也难以持续，这只是在当前国际形势压力巨大、经济下滑过猛之下应急的一大对策。不过，此次救急政策本身为将来的长期调整带来了契机。

很难说股市底部已形成

因为多年来在 “人所未发”的情况下均前瞻性地做出了独立分析，从股市跌到3000点开始，就有不少投资者希望华生能出来“讲几句话”。对于记者同样的要求，华生还是笑称：“还不到说的时候，因为我的确没有看到底部的信号。”

华生还表示，目前中国的资本市场整体流通量还是太小，而不是太大，大部分股份还没有真正进入流通，特别是大股东持股，因为大部分公司以国有控股为主，政府的政策是让他们稳定市场。当前股市面临的问题就是要进一步扩大市场流通量，只有这样，才能真正成为具有坚实基础的对国民经济起作用的市场。

华生认为，国际市场没有一个政府是救指数的。救得不好，就会“救在半山腰”，反而套牢了更多的人。

即便是现在，华生也表示，不排除股市进一步下跌的可能。他也承认，目前股市的泡沫已基本消除，股价也进入了合理估值范围，但对比国际市场来说，仍旧不便宜，加上国际国内各种不确定性因素仍旧存在，因此很难说“市场底部形成或者市场转折到来”。

华生：北京市侨联副主席，燕京华侨大学校长。曾在中国社会科学院经济研究所工作，任微观经济研究室主任。1987年被评为首批国家及有突出贡献的中青年专家。1991年~1995年在英国剑桥大学任教。

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