库存看市场非理性上扬后的回归跳线架

[库存看市场]非理性上扬后的回归

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2008年5月16日，上海市场20仓库HRB335牌号16-25mm螺纹钢库存总量为85700吨，与5月9日相比较，继续减仓4100吨。来看具体类别数据，优质品螺纹钢库存量由54000吨转而减仓至51200吨，减仓2800吨，减仓幅度5.19%；合格品资源存量为34500吨，继续减仓1300吨，减仓幅度3.63%。综合来看，本期库存量总体减仓幅度为4.57%，本期数据表明：资源减仓速度有放缓的迹象。

从规格结构来看（如下表）（单位：吨）

截止5月16日数据表明，除22mm规格螺纹钢以外，其余规格产品存量本期数据均为递减状态。结合着库存总体结构来分析，22mm螺纹钢应属总量偏低，此外，18mm和20mm规格螺纹钢总量，同属较为偏低类型。另从西本钢铁等商家提供的一周销售数据来看，过去一周销量排行前五位的螺纹钢规格产品依次是：HRB335牌号32mm、12mm、18mm、25mm和16mm规格螺纹钢。

从产地结构方面看：2008年5月16日与5月9日相比较，优质品资源库存量主导产地前八位分别是：2672厂（包含芜湖新兴）13700吨，增仓1900吨；山东莱钢9300吨，减仓1100吨；山西长治8700吨，减仓200吨；山西海鑫6000吨，减仓2100吨；宝钢南通5100吨，增仓200吨；邯钢5000吨，减仓1300吨；江苏永钢1800吨，持平；新抚钢1200吨，持平。

合格品主导前六位分别是：沪宝12900吨，减仓1500吨；嘉良7500吨，增仓800吨；大冶3400吨，减仓500吨；建龙2500吨，减仓500吨；敬业2000吨，增仓300吨；申特1600吨，减仓100吨（不含申特原厂内存量，本期申特厂内HRB335牌号16-25mm螺纹钢库存总量约为33000吨左右）。

截至5月16日数据表明，沪上二级螺纹钢资源总体维持“稳中略降”态势。这其中，华北区域市场资源抵沪略显不足，合格品产地资源后需供给如前期一再强调的，已经显示出后劲不足，有难持续稳定供应沪上市场之势。

线材资源库存数据方面，截至2008年5月16日，沪上20个仓库建筑用Q235牌号6.5mm线材库存总量8500吨，较上期增仓700吨。

三级钢资源方面：截至2008年5月16日，沪上20个仓库HRB400牌号螺纹钢16-25mm规格螺纹钢库存总量保持在67300吨左右，减仓9800吨。主导资源存量排名情况如下表：（单位：吨）

以上全面描述了沪上建筑钢材市场供给微观面的情况，这里再来总结一番：上海市场20仓库HRB335牌号16-25mm螺纹钢库存总量减仓4100吨， HRB400牌号16-25mm螺纹钢库存总量减仓9800吨，建筑用Q235牌号6.5mm线材库存总量增仓600吨。总体上，供给面仍在呈较快减仓态势运行；线材资源的增仓，是较低库存基础上出现的补仓。

总结供给面状况过后，有必要描述一下现阶段的需求现状：综合沪上以西本钢铁为代表的建筑钢材贸易商“五一”过后的销售数据来看，五一节后的三个交易日内，市场交易量的确曾一度得以放大。然而在随后的运行过程中，销量的增大趋势明显放缓，转而是变化不一，趋势不稳，这也印证了沪上建筑钢材市场行情近期的表现。

前面总结的都是过去或者说近期已经发生的市场运行态势变化，那么，接下来供需面运行态势如何呢？笔者以为，这样几个方面的因素需要提示大家关注：

其一、季节性天气因素。当大家品尝着新鲜上市的“杨梅”美味时，应该对于下面将可能发生的天气变化产生必要的防备心理。“梅雨”——天气，切勿当作过时的说法，至今为止，普通工程建设项目对于这一时期的避讳，并没有停止。

其二、仍旧要提醒关注供给变化。4月份钢筋产量同比仍是减少的态势，笔者联系着各地非优质、非合格品范畴的市场资源供给变化来看，产业政策限产、区域限产的影响力，在奥运结束前或将继续下去。

基于此，笔者认为，需求的短期弱势伴随着供给并非强势表现，市场或将持续陷入一种盘整态势中。这种盘整，理性认为是价格非理性上涨过后的回归，应属恰当。[文]西本新干线工作室 Elson

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